國際知名投行中信里昂近日發(fā)表研究報告指出，禹洲集團（01628.HK）已從新冠疫情導(dǎo)致的延遲交付的影響中迅速恢復(fù)。與此同時，強勁的合約銷售表現(xiàn)和穩(wěn)健審慎的拿地策略，使得禹洲的現(xiàn)金流十分健康，今年累計贖回約7億美元優(yōu)先票據(jù)足以證明這點。該行預(yù)計，禹洲有可能在下半年恢復(fù)現(xiàn)金派息。此外，禹洲集團擬通過實物分派的方式分拆上市其物業(yè)管理業(yè)務(wù)，這將進(jìn)一步提高禹洲集團本已很高的股息率。中信里昂看好禹洲未來發(fā)展，重申“買入”評級。

中信里昂指出，禹洲集團今年來保持著強勁的銷售表現(xiàn)，2021年前5個月，禹洲合約銷售額約人民幣417億元，同比增長35.6%，已完成全年人民幣1,100億元銷售目標(biāo)的37.9%。其中權(quán)益金額約人民幣250億元人民幣，約占總額的60%。

在拿地方面，禹洲保持著穩(wěn)健審慎的拿地策略，今年至今僅花費約人民幣21億元獲取了四個新項目。中信里昂認(rèn)為，審慎的拿地策略再加上持續(xù)強勁的銷售表現(xiàn)，保證了禹洲充裕的現(xiàn)金流。中信里昂估計，禹洲目前在手現(xiàn)金約人民幣300億元，加上預(yù)售產(chǎn)生的現(xiàn)金回款，該行認(rèn)為禹洲現(xiàn)金流情況十分充裕、健康。

2021年初至今，禹洲已累計贖回了兩筆總計約7億美元的優(yōu)先票據(jù)。展望下半年，禹洲有約人民幣30億元的境內(nèi)債券將于8、9月份到期，中信里昂相信禹洲完全有能力利用其內(nèi)部資源償還債務(wù)，再融資沒有壓力。該行預(yù)計到2021年6月30日，禹洲的債務(wù)總額有所下降，低于2020年約人民幣639億元的債務(wù)水平。中信里昂對禹洲的資產(chǎn)負(fù)債表非常滿意。

多年來，禹洲始終保持著領(lǐng)先行業(yè)的派息率和股息收益率，堅持慷慨派息回饋股東。中信里昂認(rèn)為，禹洲在2021年年底恢復(fù)派發(fā)現(xiàn)金股息的可能性很大，預(yù)計全年的股息收益率將高達(dá)16.6%。

該行特別指出，看好禹洲旗下物業(yè)管理公司禹佳生活服務(wù)的分拆上市，預(yù)計其成功分拆后將派發(fā)豐厚的特別股息，進(jìn)一步提高投資回報。中信里昂看好禹洲未來發(fā)展，重申“買入”評級。