國際知名投行中信里昂近日發(fā)表研究報告指出，禹洲集團（01628.HK）如期交付上海禹洲金茂悅和合肥禹洲?銀河PARK兩項重點項目，高度保障了中期利潤。盡管禹洲明白加快竣工速度有助重建投資者信心，但禹洲仍堅持以產(chǎn)品質(zhì)量為核心，其匠心品質(zhì)一直受到眾多權(quán)威機構(gòu)的認可，這對于維持集團長遠發(fā)展更為重要。中信里昂預計，隨著現(xiàn)金流狀況的改善，禹洲今年上半年的盈利將逐步復蘇，有望維持17.4%的行業(yè)最高股息收益率，中信里昂重申“買入”評級。

6月下旬，禹洲與中國金茂在上海共同開發(fā)的項目——禹洲金茂悅成功完工交付，今年中期將錄得確認收入，預期毛利率約20%。該行表示今年5月，位于合肥的禹洲?銀河PARK已實現(xiàn)確認收入，該項目禹洲權(quán)益為100%，預計毛利率約為22%。中信里昂認為這兩個具有代表性的項目的順利交付，足以表明公司今年上半年120億元的確收目標可順利達成。

中信里昂認為，金茂悅項目的順利交付可以視為重建市場信心的一個良好開端。同時，禹洲2021年上半年實現(xiàn)了人民幣527億元的合約銷售額，同比增長23.0%，已完成全年目標人民幣1,100億元的47.9%。此外，集團上半年僅花費約人民幣22億元獲得了四個優(yōu)質(zhì)項目，在手現(xiàn)金充裕。中信里昂預計，隨著現(xiàn)金流狀況的改善，公司2021年上半年的盈利有望恢復到正常水平。

堅持有質(zhì)量的增長一直是禹洲集團多年來堅守的信念。禹洲金茂悅項目，原計劃于2020年交付，但由于受到疫情的影響，交付時間被推遲，因此對禹洲2020年的收益造成了負面影響。盡管項目工期受影響，但禹洲始終堅持將產(chǎn)品質(zhì)量放在第一位，絕不為趕工期而犧牲項目品質(zhì)。目前，金茂悅項目已獲得“中國綠色建筑二星標識”，并有望獲得上海最高級別建筑質(zhì)量“白玉蘭獎”，足以見證其建筑質(zhì)量和禹洲的匠心品質(zhì)。

研報指出，禹洲集團計劃分拆其物管商管業(yè)務(wù)，有望帶來特別股息，即使扣除這一部分，禹洲的股息收益率仍可達到17.4%，領(lǐng)先行業(yè)水平。此外，其現(xiàn)金派息也有望在2021年下半年恢復。中信里昂看好禹洲未來發(fā)展，重申“買入”評級，目標價2.62港元。